finance

Pénzügyi hírek amik mozgatják a világot. Az események előzménye, háttere és várható következményei. - Bemutatkozás: Dóra vagyok több mint 10 éve foglalkozom nemzetközi pénzügyekkel. Arról szoktam írni ami felkelti az érdeklődésemet, úgyhogy általában ilyen vagy olyan pozícióm is van benne. A blogon szereplő vélemények ilyen módon kezelendők.

Portfolio

Twitter

Facebook

Utolsó kommentek

Címkék

aapl (3) államháztartás (2) altr (1) apple (2) bank (1) basel3 (1) bidu (1) brcm (1) cat (1) cmi (1) coh (1) elemzés (1) expd (1) fed (1) futi (1) gazdaság (2) gld (1) hitel (2) ipad (2) iwm (7) iyr (1) jelzálog (1) kockázat (1) költségvetés (2) krugman (1) lfl (1) lvs (1) nők (1) obama (2) pcln (1) ph (1) portfolioblogger (30) pxd (1) qqqq (9) setup (1) slv (1) smh (9) soros (1) spy (14) startup (1) stiglitz (2) tech (2) usa (9) uso (1) uup (1) vwap (1) xlf (10) Címkefelhő

Portfolio

Kettős könyvelés

doracroy 2015.03.07. 23:41

A kettős könyvelés miatt :D

Címkék: portfolioblogger

Szólj hozzá!

JP Morgan vezér: "ezért vagyok gazdagabb, mint te"

finance 2013.02.28. 23:03

Megvan a maga oka annak, hogy az emberek 99%-a nem igazán kedveli a Wall Streetet. Ezt testesíti meg Jamie Dimon, a JP Morgan vezérigazgatójának tegnapi pimasz megjegyzése is. Egy egyszerű kérdésre miszerint mennyire számít a tőkemegfelelési mutató az ügyfelek betételhelyezésénél, még egyszerűbben válaszolt:

"That's why I'm richer than you" - Ezért vagyok gazdagabb, mint te

Miközben Jamie Dimon várja az engedélyét, hogy vegyen magának egy mikronéziai szigetet, nem árt ha észben tartja hogy meggazdagodásának egyik fő mozgatórugója inkább a "Too big to fail" bankrendszer volt. Vagyis amikor több száz milliárd dollárnyi betéttel kalandozik a többiekkel szemben az IG9 piacon vagy más extrém tőkeáttételes piacokon nyugodt lehet, mert ha elbukna, ott áll mögötte az amerikai kormányzat hogy kimentse a bankját és az ő meggazdagodását.

Címkék: portfolioblogger

Szólj hozzá!

Mini Opciók

doracroy 2013.01.21. 01:25

Ha minden a terv szerint megy, egy izgalmas új lehetőség nyílik meg az opciós kereskedésben 2013 március 18-án. Ezen a napon kezdődik a kereskedés a mini opciókkal.

Az opciós piacon számos nagy átalakulás zajlott le az utóbbi pár évben. Nem is olyan rég az opciók még csak korlátozott lejárati dátummal voltak elérhetőek, az opciós ciklus szerint. A részvények és ETF-ek általában a negyedév első, második vagy harmadik hónapjában lejáró opciókkal voltak elérhetőek. (például: január, április, július és október, egy 1-es cuklusú részvény esetén). A lehetőségek korlátozottak voltak.

Néhány évvel ezelőtt a lejárati időket megnyújtották az adott éven túlra, esetenként két évre előre. Ezek a hosszú távú opciós szerződések (LEAPS) nagyobb rugalmasságot hoztak az opciós kereskedőknek. Ugyanakkor egy átlagos kisebb tradernek nem sok hasznot hozott, mert drága volt kis viszonylag kicsi a likviditása.

Legújabban egy, a kis traderek számára is hasznos új termék jelent meg, a heti opció. Ez hamar népszerű lett, de sokak számára ez is elérhetetlen. A probléma az, hogy a legtöbb ETF és részvény esetén egyszerűen túl sokba kerül akár egy kontraktus is.

Mi a baj a jelenlegi opciós kontraktusokkal?


Jelenleg valójában minden opciós kontraktus 100 részvény fölött rendelkezik. Így működtek az opciós szerződések mióta léteznek. Egy call opciós kontraktus feljogosítja a tulajdonosát, hogy vegyen 100 db részvényt egy előre meghatározott áron. Egy put opciós kontraktus feljogosítja a tuljdonosát, hogy eladjon 100 db részvényt egy előre meghatározott áron. Azzal, hogy egy egység 100 részvényről szól, a magas áru részvények esetén egyszerűen kizár számos tradert.

Nézzük például az Apple-t: Az egyik legelterjedtebb felhasználása az opcióknak a covered call. Ahhoz hogy covered call kontraktust kössünk az Apple részvényeiben szükséges venni 100db Apple részvényt és eladni 1 db call opciót. Ez $500 körüli árfolyamnál $50 000 dollár lenne. Bár sokak számára ez a tőkeigény nem probléma, sok egyéni tradernek $50 000 egyetlen pozícióra egyszerűen túl kockázatos.

Persze van más opciós stratégia is, lehet például Apple call opciót venni. A relatíve olcsó heti opcióval lehet call opciót venni részvényenként kb $20-ért. De mivel minden kontraktus 100 részvényről szól, a teljes költsége egyetlen call opciónak $2 000. Ugyan ez egy kisebb trader számára is elérhető, de az a tény hogy ez az egész összeg elveszhet 7 nap alatt, magas kockázatot tükröz. Például egy $20 000-os számla esetén elég 10 ilyen pozíciót elbukni és lenullázódott a számla.

Jön az új mini opció


Idén márciusban jön az új mini opció, ami 10 db részvényről szól a jelenlegi standard 100 helyett. Ugyan a minik nem lesznek elérhetőek minden részvényre, a legforgalmasabb és magas-áru részvényeknél tervezik a bevezetést. (SPY, AAPL, AMZN, GLD, GOOG)

A mini opciók párhuzamosan kerülnek forgalomba a jelenlegi opciókkal, úgyhogy nem változik a régi opciók kereskedése.

Címkék: portfolioblogger

Szólj hozzá!

Hogyan neveljünk női vállalkozókat

finance 2012.09.12. 02:48

Mindannyian tudjuk, hogy több nő kellene a tech szektorban. Több női befektető. Több nőnek kellene tanulni műszaki tárgyakat. Több nőnek kellene programozni tanulnia középiskolában vagy hamarabb. Bla, bla, bla.

Akkor gondoljuk ezt kicsit tovább..

Néhány évvel ezelőtt amikor még kockatőkével foglalkoztam sokat találkoztam, barátkoztam női tech vállalkozókkal az USA-ban. Reggeltől estig velük voltam körülvéve.

És mi bennük a közös?

Viccesek. Bizony nagyon humorosak.

Rachel Sklar, Jennie Baird, Cindy Gallop, Lauren Leto, Kass Lazerow, Ciaran Blumenfeld, Tracey Solomon. És persze ott van Stacy London vagy Arianna. És még folytathatnám.

Bármelyikükkel beszélget az ember előbb-utóbb hangos nevetés lesz a vége. Ha történik valami zavaró/rossz dolog, tesznek bele egy vicces csavart, nevetnek egyet és továbblépnek.

Távolabb lépni a helyzettől, megfigyelni, és viccessé tenni. Ezek lehetnek egy humorista eszközei, ÉS egy vállalkozóé is!

Sok női vállalkozó akit megismertem rendelkezik jó humorérzékkel. Ők ilyen vagy olyan formában fontossá tették a humort.

Ugyanakkor a stand-up comedy világa -ironikusan- ugyan olyan női arány problémákkal és hozzáállással küzd mint a tech szektor. "A nők nem viccesek!" "A nők nem tudnak jól programozni!" Tényleg?

Valójában azok és tudnak!

Képzeljük el mennyire feldobná a startupok világát ha a kettőt összepárosítanánk. Programozás reggel, humor és kreativitás délután. Egy új fajta ötvözése a technológiai problémamegoldásnak, rugalmasságnak és vezetésnek.

Címkék: nők startup portfolioblogger

Szólj hozzá!

Az Euro sorsdöntő napja

doracroy 2012.08.30. 00:01

Európa és az egész világ izgatottan várja szeptember 12-ét, a német Alkotmánybíróság döntését az Európai Stabilitási Mechnizmusról (ESM). Ez a tervek szerint a végleges utódja lehet a jelenlegi eurozónás mentőövnek, az Európai Pénzügyi Stabilitási Mechanizmusnak (EFSM). A bíróságnak abban az ügyben kell döntenie hogy az ESM felállítása sérti-e a német alaptörvényt (Grundgesetz). Ha a bíróság a felpereseknek ad igazat, akkor felszólítja a német elnököt, hogy ne írja alá az ESM megállapodást, amit egyébként már elfogadott a német parlament (Bundestag).

Komoly következményei lehetnek a döntésnek mindkét oldal számára. A befektetők aggódnak, hogy a bíróság ellenezni fogja az ESM-et és így el kell szenvedniük a veszteséget a rossz befektetéseik után. A még pénzügyileg stabil európai országok adófizetői és nyugdíjasai aggódnak, hogy a bíróság utat enged az európai adósságok megosztásának, megterhelve őket ugyanezen befektetők veszteségével.

A felperesek az egész politikai palettát képviselik, többek mellett a CDU-t és CSU-t is. Emellett egy csoport visszavonult közgazdász és jogi professzor, továbbá "átlag emberek" egyéni beadványit elmelték ki példának a bíróságon.

A felperesek számos ellenvetést vetettek fel az ESM-mel szemben:

Először is, szerintük az sérti a Maastrichti szerződés "no-bail-out" záradékát (Article 125.) Ugyanis Németország azzal a feltétellel egyezett bele a német márka feladásába, hogy az új valutaövezet nem vezethet az egyes tagállamok adósságának közvetlen vagy közvetett megosztásához, vagyis ellenez minden csődközeli ország uniós pénzből történő megsegítését. Tehát úgy tekintettek az új fizetőeszközre, mint elszámolási egység a gazdasági körforgásban, aminek nincs vagyoni hatása.

A felperesek azzal érvelnek, hogy Görögország esetében a 125-ös cikkely átlépéséhez szükséges lett volna bizonyítani, hogy a fizetésképtelenség nagyobb kárt okozhat, mint ami várható volt a Maastricht-i szerződés megfogalmazásakor. Valójában azonban ilyen bizonyíték nem volt.

Másodszor a német törvények az ESM beveztésével kapcsolatban kötelezik az ESM Vezető Tanácsának német képviselőjét, hogy csak azután szavazzon miután a német parlament döntött a kérdésről. A felperesek szerint a nemzetközi jogban ez nem megengedett. Ha a német fél szeretné korlátozni a képviselője jogkörét, akkor előzetesen tájékoztatnia kellett volna erről a többi résztvevő államot. Másrészt a Vezető Tanács német képviselője titoktartási esküt tett, ami a felperesek szerint akadályozza a német parlament iránti felelősséget.

Továbbá a felperesek azt állítják, hogy míg az ESM egyezmény csak korlátok között nyújthat forrást az egyes tagállamoknak (minősített többség kell hozzá), azt nem határozza meg milyen feltételek mellett fogadhatók el a veszteségek. A veszteség lehet éppen annak az eredménye is, hogy az ESM Vezető Tanácsának magas a fizetése amit önmagának fizet. Esetleg lehet a kölcsönök behajtásáért tett kevés erőfeszítés, vagy más rossz adósságkezelés eredménye. És amiért a Vezető Tanács és a Végrehajtó testület tagjai mentelmi jogot élveznek, az alacsony teljesítmény nem büntethető.

Ha veszteségek merülnek fel, azt a kezdeti 80 milliárd eurós befizetésből fedezik, amit azután automatikusan feltöltenek a résztvevő országok tőkearányában. Ha az egyes országok nem tudják teljesíteni a hozzájárulásukat, másoknak kell azt helyettük megtenni. Elviekben tehát lehet, hogy egy adott ország vállalja a veszteségek egész terhét. Egy ilyen közösség és a sok kötelezettség -a felperesek szerint- ellentmond a bíróság korábbi nyilatkozatával miszerint Németország nem fogadhat el más országok működéséből származó pénzügyi kötelezettségeket.

Ennél is rosszabb, hogy a felperesek szerint bár minden tagállam a tőkemegoszlás arányában felelős a partnerekkel szemben, ez nem minden résztvevőre valósul meg teljes mértékben. Elvi síkon még az is lehetséges, hogy egyetlen ország legyen felelős a teljes 700 milliárd eurós kitettségért.

Végül, az ESM nem vizsgálható önmagában, azt a teljes kitettség kontextusában kell nézni, amibe beletartozik az az 1400 milliárd eurós mentőcsomag amit már odaadtak. Egészen pontosan a Target2 hitelt is bele kell venni, amit a bajban lévő országok központi bankjai vettek fel, és ami csaknem eléri az 1000 milliárd eurót.

Senki nem tudja hogy fog dönteni az alkotmánybíróság ezekről a kifogásokról. A legtöbb elemző szerint valószínűtlen hogy a bíróság ellenezze az ESM egyezményt. Ugyanakkor sokan várnak az ítélethez különféle kiegészítéseket, vagy azt hogy a német elnök kösse az aláírását bizonyos előfeltételekhez.

Címkék: portfolioblogger

1 komment

Hogyan kereskedjünk bennfentes információval

finance 2012.01.12. 19:28

Első kézből kapunk erről tanácsokat egy központi bank (ex) elnökének feleségétől. Philipp Hildebrand nemrég lemondott svájci jegybankelnök felesége avat be minket hogyan hajtana végre egy ilyen tranzakciót ha ez volna a szándéka.

1. Ha ilyesmit csinálsz ne lépj kapcsolatba a hatóságokkal
2. Használj numbered accountot (névnélküli bankszámla főleg svájcban) és ne a saját neved alatt végezd
3. Ne 3 és fél héttel az esemény előtt vedd fel a pozíciód, hiszen mostanság túl volatilis a piacok mozgása
4. Azt a devizakereszet használd amiről információd van. Vagyis esetünkben EUR/CHF-t és ne USD/CHF-et
 
 
 
Az egész történet úgy kezdődött, hogy december 23-án a svájci jegybank közleményt adott ki melyben cáfolta a bennfentes kereskedést, pedig ekkor még senki nem is vádolta őt ezzel. Januárban aztán kiderült, hogy egy svájci politikus (Christoph Blocher) kapott fülest a Sarasin bank egyik IT alkalmazottjától. (Az szivárogtató alkalmazottat természetesen kirúgták, és öngyilkos lett.) A vád szerint ártatlan családi beszélgetés szülhette a gondolatot a tranzakcióra az 1.20-as EUR/CHF árfolyolyamgát előtt, ami egyébként nem egy egetrengető összeg volt, vagyis $500.000-os pozíción keresett $83.000-t. Kashya szerint viszont rutinszerű tranzakció volt a nemzetközi műkereskedésből származó devizaelszámolások kezelésére és az időzítés csak a véletlen műve. A nyilvánvalóan politikai támadás során a legnagyobb veszteséget a SNB (svájci nemzeti bank) hitelessége szenvedhet, éppen ezért a legrosszabb dolog amit lehetett csinálni az a magyarázkodás. Márpedig pont ez történt, ami el is vezetett Hildebrand lemondásáig. A hitelességet tovább rombolja, hogy további egy évig fog fizetést kapni, hiszen fél év felmondási időre megilleti a munkabére, a következő hat hónapban pedig azért kell a fizetését kifizetni mivel jövő januárig törvényileg tilva van hogy új munkát vállaljon.

Címkék: portfolioblogger

Szólj hozzá!

Unicredit

finance 2012.01.10. 00:27

Ahogy azt a 2012-es előrejelzésben írtam, az olasz Unicredit csoport szilveszter óta majdnem 50%-os esésével vannak tele a címlapok. Csak a mai napon nyolcszor kellett felfüggeszteni a papírt. A bank ugyanis "sikeresen" próbálkozott tőkeemeléssel, és ezt az egész olasz bankszektor megérezte. A bank részvények átlag 16%-os csökkenésének oka az aggodalom hogy a valódi tőkebevonás (nem rövid távú válságmegoldás) költsége továbbra is nagyon magas. Ugyanis ha egy 7.5 milliárd eurós tőkebevonás 40%-os zuhanást okozott, hogy fogja elviselni a piac a további szükséges 115 millárdosat.

Címkék: portfolioblogger xlf

Szólj hozzá!

Jóslatok 2012-re

finance 2011.12.30. 18:17

Itt az év vége úgyhogy eljött az idő hogy összegezzük a 2011-es évet és megtippeljük mi vár ránk 2012-ben.

Az idei év nem igazán kedvezett a tradereknek, nem nagyon volt könnyen kereskedhető trend, illetve ezek lefutási ideje is lerövidült. Kereskedési lehetőségek azért bőven akadtak, mégha nem is mindig a részvény piacokon, és különben is nagyon ritka a könnyen kereskedhető piac, 2010-ben azt hiszem el voltunk kényeztetve. Az utóbbi hónapokban kialakult egy hírek vezérelte piac. Minden hírből ki lehetett olvasni a teljes risk-on/risk-off helyzet valamelyikét. Ráadásul a politika bőven szolgáltatott eseményeket, pletykákat, cáfolatokat. A nemzetközi politikában az utca emberére került a hangsúly: megdőltek diktatúrák, meghaltak véreskezű zsarnokok. A pénzügyi világban is ledőltek a stabilitás korábbi szimbólumai. Egy EU által garantált kövény fizetésképtelenné vált, ezáltal megkérdőjeleződött az Euro struktúrája és ezen keresztül a teljes globális rendszer. Több jel is arra mutat, hogy nagy európai kereskedelmi bankok mentek csődbe, amit csak drasztikus lépésekkel és globális együttműködéssel lehetett a szőnyeg alá söpörni egy ideig. Azonban a helyzet továbbra áll, ha egy befektető részvénypozícióját úgy értelmezzük mint egy opciót a cég eszközállományára, akkor a befektető a nagy volatilitásban érdekelt. Egy régi ismerősöm (Marla Singer@ZH) szerint nagyön közel járhatunk a bankrendszer összeomlásához. Én nem látom ennyire súlyosnak a helyzetet egyelőre.

Lássunk pár tippet mi lesz szerintem 2012-ben:

- Romney lesz a republikánus elnökjelölt és megveri Obamát akinek alelnökjelöltje Hillary Clinton

- Európában továbbra is nehéz lesz, recesszióba süllyed, de nem omlik össze

- Bajba kerülnek az olasz (Unicredit) és a spanyol (Santander) bankok de megmentik őket

- Megállapodnak a fiskális unióról és lesz egy német EU pénzügyminiszter

- Matolcsy helyett Varga Mihály lesz valamilyen pénzügyminiszter a ciklus közepén esedékes kormányátalakításnál

- Megállapodunk az IMF-fel

- Összességében az euró csökken a dollár növekszik

- Az arany 1300-at is meglátogatja de aztán visszajön 2000-ig

- Az Apple még emelkedik, aztán érződni fog Jobs hiánya és osztalék részvénnyé válik

- A kínai ingatlanpiac kártyavárként zuhan össze

- Japánban is problémák lesznek az adóssággal

- Iránban lesz valami gáz, de nem lesz "Operation Nobel Peace Prize", majd az új republikánus elnök

- A nyersanyag árak emelkedése további tüntetéseket eredményez világszerte

- Mindent egybevetve a részvények először bezuhannak, aztán hirtelen talpraállás jön

Címkék: portfolioblogger

1 komment

Steve Jobs nyugodjék békében

finance 2011.10.06. 02:34

Valódi géniusz távozott közülünk, aki megváltoztatta a világot. Életemet meghatározó inspirációt köszönhetek neki. 

Címkék: apple portfolioblogger aapl

1 komment

Szalay-Berzeviczy "nagy bankrablása"

finance 2011.10.02. 00:45

Szerdán jelent meg Szalay-Berzeviczy Attila cikke az indexen, ami elsősorban a magyarországi helyzettel foglalkozik, de kitekintést nyújt a globális viszonyokra is. A szerző korábbi BÉT elnök, az Unicredit Global Securities vezetője, de írásában nem tünteti föl tisztségét és a magánvéleményét írja le. A cikk vírusként járta be a teljes internetet. Egy pénteki rendezvényen Patai Mihály, aki szintén az Unicreditben a magyarországi leányvállalat vezetője és a Bankszövetség elnöke, hülyeségnek minősítette Szalay-Berzeviczy gondolatait és elhatárolódott tőle.

Szerintem Szalay-Berzeviczy cikke alapvetően nagyon fontos témát fejteget és tényszerűen leírja a magyarországi fejlemények hatásait. Szükség lenne minnél több ilyen, a pénzügyi kultúra meghonosítását segítő, átfogó képet nyújtó cikkre Magyarországon. Annyiban azonban igaza van Patainak, hogy az írás néhol túlzottan is szeretne kitörni az unalmas pénzpiaci elemzés kategóriából és már-már szenzációhajhász kijelentéseket tesz. Ez egyébként sikeresnek mondható, mert ugyanazon a napon a figyelőn is megjelent egy írása Szalay-Berzeviczynek tárgyilagosabb hangvételben és az egyébként remek cikk közel sem kapott akkora visszhangot.

Ami kiváltotta a nemzetközi érdeklődést az nem is a cikk lényege vagyis a magyarországi helyzet, hanem a nemzetközi pénzügyi rendszer állapotáról tett megjegyzések. Olyan kijelentések, mint: "Európa közös fizetőeszköze gyakorlatilag halott.", "amikor Athén csődöt jelent, Európát egy tízes erejű földrengés rengeti meg", "Az egyetlen nyitott kérdés most már csak az, hogy az európai kormányok és az Európai Központi Bank reménytelen utóvédharca még hány napig tartja a lelket Görögországban.", "Görögország csődje nem pusztán azt fogja jelenteni, hogy a görög állampapírok tulajdonosai egyáltalán nem kapják vissza befektetett pénzüket, hanem azt is, hogy az állam a belső tartozásait sem lesz képes teljesíteni.", "Az állami alkalmazottak nem fognak fizetést kapni, ugyanúgy, ahogy a nyugdíjasok sem számíthatnak nyugdíjukra jó ideig. A pénzautomaták percek alatt kiürülnek." "a katasztrófa nem tud megállni a görög határon, hanem óriási gyorsasággal és lendülettel tovagyűrűződik majd a teljes euró zónában, Európában és végül megrázza az egész világot."

Ezeket a kijelentéseket azonban (Pataival ellentétben) úgy gondolom nem lehet egy figyelemre áhítozó ember megnyilvánulásának tekinteni. Az Unicredit Global Securities vezetőjeként az ilyen kijelentés teljesen más megvilágításba kerül, nem lehet magánvéleményként elhatárolni. Ha valaki tudja az igazságot a kérdésben akkor az Ő. Ugyanis az egész Euro válságának jelenleg kulcs kérdése, hogy egy görög csőd milyen hatással lenne a bankrendszerre. Egy stresz-teszt során továbbá kiderült, hogy az olasz bankrendszer elég rosszul áll ebben a kérdésben. És az egyik legrosszabb tőkemegfelelési mutatója az olasz bankok közül bizony az Unicreditnek van. Ezért az Unicredit egyik vezetőjének nem lehet magánvéleménye az euroválságról.

Az egész pénzügyi rendszer legfontosabb eleme a bizalom. Ilyen kiemelt pozícióban lévő embernek tudnia kellett volna hogy nem tehet olyan kijelentést ami ezt a bizalmat rombolja. Az hogy a betétesek megtakarításai elúsznak, pedig már egyenesen a rémhírterjesztés kategóriájába tartozik.

Címkék: portfolioblogger

3 komment